两制并行保荐费尚无着落 中小企业板有断粮之忧
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为什么第一家上中小企业板的公司，不是深圳的大族激光股份，而是浙江新和成股份有限公司？
记者采访了浙江新和成的保荐人，第一创业证券投资银行总部执行董事孙迎辰，孙告诉记者，浙江新和成在2003年5月就过会了，和它同一天过会的江西洪城水业5月12日在主板发行？而浙江新和成则正好赶上了中小企业板这班车。
第一证券对于新合成将成为第一家是否早已成竹在胸？
“证监会告诉我们，他们在加速推进设立中小企业板”，至于浙江新和成能否成为中小企业板第一家，当时不是特别确定？孙迎辰说，“我们和证监会的各个部门作了很多沟通，去争取，因为我们有这个条件。”
两制并行
根据中国证监会2003年10月发布的《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定，保荐机构推荐其他机构辅导的发行人首次公开发行股票的，应当在推荐前对发行人至少再辅导六个月。为什么新和成保荐机构是第一创业证券，主承销商却是华西证券。保荐人和主承销商不是一家？对此孙迎辰表示：“原因是浙江新和成已经过会了，但是主承销商华西证券没有保荐人资格，所以选择我们做保荐人。这是证监会保荐人制度和通道制并行期间出现的一个特殊现象。”
为一家不是自己辅导的企业做保荐人，是否风险太大呢？毕竟在企业上市两年多时间里，保荐人对企业负有持续督导义务。
孙迎辰说：“我们和企业有长时间的合作，彼此之间形成信任，而且我们双方已经签订了一个协议，高管层、大股东有大的变动，大的投资，要先知会我们，我们也会隔一段时间去现场，给他们做培训报告，他们每个月还要寄文件给我们。”
孙迎辰表示，目前证监会在保荐费方面没有细则，这也给券商带来了困扰。
她说：“我们认为它（保荐费用细则）应该尽快出来，保荐费用怎么计算，这是一个问题。不论企业大小，保荐责任都是一样的。是不是给一个固定的保荐费用，或者说保荐费用是2%，你股票能够发得出去再给你承销费用？”
那么第一创业证券的保荐费用怎么办呢？孙迎辰表示，主要靠双方协商。
券商爱大盘
实际上，在中小企业板推出前，一些投行人士认为，中小企业募集资金不多，券商所能够拿到的承销费并不多，因此大的投行不会花费太多精力来做中小企业板。
第一创业证券总裁助理王志坚对这种观点表示赞同。
“不同券商可能会有不同的定位，一些大的券商的应该会以大型企业为主，因为它有品牌和实力。它可能拿一部分力量出来作中小企业板，但是它的主要力量应该还是放在做大盘的、高端的市场，这个市场门槛比较高，小的券商进不去。它不太可能改变其战略，拣了芝麻丢了西瓜。”
王志坚认为，中小企业板对于中小券商和新兴券商是一个机会。“如果深圳中小企业板走得快，中小券商可以通过保荐及IPO，迅速积累自己的品牌资源。”
业界人士表示，由于中小企业板和主板的标准一样，因此对中小企业板可能是一个伤害：“无论是审核标准一样，上市标准一样，等候的时间也一样的话，大家宁愿做大不愿做小。在同样风险的基础上，我们肯定会选择大的项目。”
“断粮”之忧
业界指出，深圳上的中小企业，很多都是2000年为了创业板设立的，这一批上完了，后续的上市资源怎么办，这是需要考虑的问题。
据透露，目前已经过会的公司，发行流通股在3000万以下的，估计有20余家，如果加上发行规模在3000-5000万的，有40多家。据称下周内深圳证券交易所会发行5只新股，上海证券交易所也会达到这个发行速度，按照这个速度，40余家的过会企业在一个月内就会发完，莫非过一个月后，中小企业板会断粮？
业界人士透露，最近有些过会公司向证监会提出要求，要提前发行，如果深交所发完了3000万股以下的公司，那么其余的3000-5000万股规模的公司，可以自由选择交易所，估计会有一部分会到深圳上市，这会对上海证券交易所造成明显的冲击。
此外，记者从消息人士处获悉，第二家发行的中小企业板公司，极可能是浙江精工科技股份有限公司。
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